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債券型基金怎樣選購?

2019-08-21 10:55

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  債券型基金說白了就是以債券為主要的投資標的共同基金,除開債券之外,可投資于金融債券、短期票券、定存等,大多以開放式基金形態發行,并采取不分配的收益方式,能夠合法避稅。

  在我國,債券型基金的發展處于剛剛起步階段,大部分債券型基金屬性偏向于收益型債券基金,以獲取穩定的利息為主,因此,其收益普遍呈現穩定成長態勢。債券型基金的投資對象主要是國債、金融型債和企業債券。目前已經設立并公布凈值的債券基金僅有幾家,例如華夏債券基金、招商債券基金、嘉實理財債券基金、華寶寶康債券基金、大成債券基金等。

  債券型基金的選購

  投資債券基金時,兩個基本要素是利率敏感程度與信用素質。債券價格的漲跌與利率的升降成反向關系。利率上升的時候,債券價格便下滑;債券基金的信用素質取決于其所投資債券的信用等級。

  債券型基金比股票型基金會給投資者帶來更穩健的回報,但是,這并不代表債券型基金是零風險的資產投資。

  些業績表現尚佳的債券型基金,可能持有債券資產久期較長或所投資的債券信用等級較低,這都會增加債券基金的潛在風險。久期和信用素質是投資債券基金的兩個基本要素。久期越長,債券基金的資產凈值對利息的變動越敏感。如果加息,其面臨的風險則要大于久期短的基金。

  債券基金的信用素質取決于所投資債券的信用等級。投資人至少可以通過以下兩方面有所了解:基金招募說明書對所投資債券信用等級的限制和基金投資組合報告中對持有債券信用等級的描述。

  此外,投資人還需要了解其所投資的可轉債及其股票的比例。持有比例較多的可轉債基金,可以提高收益能力,同時也放大了風險。因為可轉債的價格受到股市聯動的影響,收益波動要大于普通債券。尤其是集中持有大量轉債的基金,其回報率受股市和可轉債市場的影響可能遠大于債券市場,但同時也放大了投資風險。

  一般來說,債券型基金不收取認購或申購費用,贖回費率也較低。如某債券基金規定,持有期限在30日內,收取O.1%的贖回費;持有期限超過30日,就免收贖回費。與貨幣基金相比,債券型基金的收益較高;與股票型基金相比,債券型基金風險很低,是居民儲蓄較理想的替代理財品種。

  此外,債券型基金投資還具有以下優點:一是低風險,低收益。由于債券收益穩定、風險也較小,相對于股票型基金,債券型基金風險低但回報率也不高。二是費用較低。由于債券投資管理不如股票投資管理復雜,因此債券基金的管理費也相對較低。三是收益穩定。投資于債券定期都有利息回報,到期還承諾還本付息,因此債券型基金的收益較為穩定。四是注重當期收益。債券型基金主要追求當期較為固定的收入,相對于股票型基金而言缺乏增值的潛力,較適合于不愿過多冒險、謀求當期穩定收益的投資者。

  投資債券型基金同樣要講策略,以下是投資于債券型基金時所必須考慮的幾個因素。

  一、確定你的投資有正確的理由

  如果投資者購買債券型基金的目的是為了增加組合的穩定性,或者獲得比現金更高的收益,這樣的策略是行得通的。如果投資者認為買債券基金是不會虧損的,那就需要再考慮一下了。

  債券型基金也有風險,尤其是在升息的環境中。當利率上升的時候,債券的價格會下跌,這樣投資者的債券型基金可能會出現負回報。尤其在國內,多數債券基金持有不少可轉債,有的還投資少量股票,股價尤其是可轉債價格的波動會加大基金回報的不確定性。當股市進入弱勢調整階段時,專家建議此時宜選擇流動性好、風險低且回報率高于貨幣市場基金的債券型基金,以暫時回避證券市場的風險。

  二、了解你的債券型基金持有些什么

  為了避免投資失誤,在購買前需要了解自己的債券基金都持有些什么。利率上升的時候,債券價格便下滑。要知道債券價格變化從而債券基金的資產凈值對于利率變動的敏感程度如何,可以用久期作為指標來衡量。久期越長,債券基金的資產凈值對利息的變動越敏感。

  假若某只債券基金的久期是5年,那么如果利率下降一個百分點,則基金的資產凈值約增加五個百分點;反之,如果利率上漲一個百分點,則基金的資產凈值要遭受五個百分點的損失。國內的債券型基金一般只公布組合的平均剩余期限,它與久期的相關程度很高,也可通過平均剩余期限的長短來了解久期的長短。

  三、了解債券型基金的信用

  債券型基金的信用取決于其所投資債券的信用等級。投資人可以通過基金招募說明書了解對所投資債券信用等級有哪些限制,通過基金投資組合報告了解所持有債券的信用等級。

  對于國內的組合類債券基金,投資人還需要了解其所投資的可轉債以及股票的比例?;鴣鐘斜冉隙嗟目勺?,可以提高收益能力,但也放大了風險。因為可轉債的價格受正股聯動影響,波動要大于普通債券。尤其是集中持有大量可轉債的基金,其回報率受股市和可轉債市場的影響可能遠大于債券市場。

  四、震蕩市中的避險工具

  投資者在選擇股票型基金的時候,將承受較大的波動風險。在這種市場格局下,流動性好、風險低且回報率高于儲蓄利率的債券型基金,可降低投資者的風險。目前市場中債券基金的資產中80%以上都是由國債、金融債和高信用等級的企業債組成的,基本不存在信用風險。在控制好利率風險之后,債券基金凈值下跌的風險很小,收益非常穩定。因此它是較好的替代銀行存款的理財品種,迎合了我國居民理財的收益穩健和低風險的需求。

  當然,債券型基金并非純粹投資于債券,因此它并不保本,同樣有虧損的風險。便是它的投資風險遠遠低于股票型基金。

  五、選擇低成本的費率

  在股市震蕩加劇的背景下,債券型基金低風險和收益穩定的特點開始受到理性投資者的關注,尤其是打新股的債券型基金更以其“增強收益”特征受到普遍歡迎。

  為方便靈活投資的投資者,不少國內債券型基金提供多種費率模式供選擇。以工銀強債券基金為例,該基金推出了A、B兩類收費模式,兩類模式對應的基金代碼也不一樣。其主要區別是,A類有交易手續費,收取認購、申購、贖回費用,可選擇前端或后端收費模式;B類則是免收交易手續費,但需從基金資產中每日計提銷售服務費(年費率為0.4%)。A類和B類僅僅是在收費方式上有所區別,在基金運作方面如投資管理上,兩類基金都是合并運行、完全一致的。只不過,由于B類按日計提銷售服務費,在公布基金凈值時,會出現A類基金份額凈值稍高于B類的情況。

  對此,投資人可根據自己的不同需求來選擇適合自己的費率方式,這樣就能夠起到降低成本、提高收益的作用。投資人在選擇收費類型時可參考以下建議:

  一是購買金額不大、持有時間不定(兩年以內)時適宜選擇B類。B類的收費模式有些類似于貨幣市場基金,由于買賣無須支付成本,投資期限可長、可短,金額可大、可小,進出較為靈活,方便投資者把沉淀多年的活期存款盤活,也可以找到股票型基金獲利后的資金避風港。二是100萬元以下、持有時間超過兩年的投資者,適宜A類的后端收費模式。因為B類需向投資者收取每年04%的銷售服務費。如果投資者持有時間在兩年以上,選擇A類的后端收費模式只是一次性收取04%的認購費用(兩年以上贖回費為零),則成本更低。

  三是500萬元以上的大額投資者,適宜A類的前端收費模式。對次性購買超過500萬元以上的客戶,選擇A類的前端收費模式僅需繳納每筆1000元的認購及申購費,成本最低。

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